★ AI 晨报 · TECH RESEARCH2026·10·10米哈游 ¥1000 亿 · 3 年自研大模型中国前沿模型 8 强 + 3 家跨界者SOURCE · THE INFORMATION1 HEADLINE + 2 CALLS ★ AI 晨报 · TECH RESEARCH2026·10·10米哈游 ¥1000 亿 · 3 年自研大模型中国前沿模型 8 强 + 3 家跨界者SOURCE · THE INFORMATION1 HEADLINE + 2 CALLS
AI 晨报／Tech Research
AI 晨报 · TECH RESEARCH 2026·10·10 过去 24 小时 / DAILY BRIEF
2026-10-10 · 中国大模型赛道扩容

米哈游 1000 亿元
入局自研大模型

中国模型赛道没有收敛，而是在扩容：米哈游计划 3 年内向 AI 投入至多 1000 亿元，小米 MiMo-V2.6-Pro 已排进 Artificial Analysis 智能指数第 9；而 AMD 买 World Labs、SpaceX 买 Cursor 这类收购，在中国一笔都没有。

SOURCE · The Information FOCUS · China Models 1 HEADLINE + 2 CALLS
AI 晨报固定主图：抽象算力网络与模型节点
01
30 秒判断 / Brief

Brief

1 HEADLINE + 2 CALLS
TODAY'S CALL · 直接相关

《原神》开发商米哈游计划未来 3 年向 AI 投入至多 1000 亿元（约 149 亿美元）自研大模型，并在设法获取 Nvidia Blackwell 芯片——中国已有 8 家公司在做前沿模型，米哈游、小米、美团跨界加入后，仍没有一家头部实验室被收购。

为什么重要：美国这边 OpenAI 与 Anthropic 已明显领先 Meta、SpaceX、Google 等追随者；中国的 8 家——字节、阿里、腾讯三家巨头，加上智谱、MiniMax、DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰 5 家已有经常性收入的初创——谁也没有甩开谁，排行榜随每次发布洗牌。新入局者带来的是更多资本和对受限芯片的需求，而不是整合：小米 MiMo-V2.6-Pro 上月发布，在 Artificial Analysis Intelligence Index 排第 9，与 xAI Grok 4.7 持平，高于阿里与 Z.ai 几周前发布的旗舰。

原文：China’s AI Model Race Is Just Getting More Crowded（2026-10-09）

MIHOYO · 3 YRS
¥100B

米哈游未来 3 年 AI 投入上限，约合 149 亿美元；联合创始人蔡浩宇亲自督导基础模型团队。

CN FRONTIER PLAYERS
8+3

3 家巨头 + 5 家初创，再加米哈游、小米、美团三家跨界者。

XIAOMI MIMO · AA INDEX
#9

MiMo-V2.6-Pro 在 Artificial Analysis 智能指数的排名，与 Grok 4.7 持平。

CALL 2 · 直接相关

Nvidia 背书的 Firmus 撤回近 50 亿美元澳洲 IPO

悉尼 AI 云公司 Firmus 原计划以 300 亿美元以上估值募资近 50 亿美元，将是澳洲近 30 年最大 IPO，现以市场波动为由改走私募。它是 Nvidia「AI Compute Partnership」成员——Nvidia 为云厂商购芯背书、换取收入分成，6 月曾为 Firmus 购买 17 万颗最先进芯片背书；而 Nvidia 8 月已暂停部分此类交易并在改写合同：原文。

CALL 3 · 间接相关

孙正义向海湾投资者寻求至多 1000 亿美元投 AI

据 FT，孙正义近几周在阿联酋等地洽谈，新基金将收购企业并用 AI 改造其运营。SoftBank 已向 OpenAI 累计投入 646 亿美元；2017 年首期 1000 亿美元愿景基金中，沙特 PIF 出资 450 亿、阿联酋 Mubadala 出资 150 亿美元。这条是二手转述（FT），未经 The Information 独立核实：原文。

02
主叙事 + 4 节点 / Story

Story

NARRATIVE + 4 NODES
主叙事 / Main Narrative

中国的跨界巨头选择用主业利润自建模型，而不是买下现成的实验室。

结论：2023 年「百模大战」之后人们预期的整合没有发生，反而有游戏、手机、外卖三类公司带着各自的利润池进场。证据来自 The Information 10 月 9 日的报道：米哈游 3 年至多投 1000 亿元、目标两年内跻身中国一线实验室；小米自研设备端模型，不像 Apple 那样与 Google 合作；美团 CEO 王兴在财报会上称唯一合理的策略是「进攻」，即投资自有模型。

原因有三：中国科技公司彼此高度不信任（美团与阿里在外卖、米哈游与腾讯在游戏上互为对手），自建被视为比收购更划算；Bernstein 分析师 Robin Zhu 称创始人担心一旦失去外部平台访问权会陷入被动；蒸馏前沿模型输出降低了追赶门槛。边界：本判断基于一篇报道与知情人士，米哈游、美团未回复置评，小米拒绝置评；报道没有给出新入局者的模型收入，不能据此判断谁会胜出。

  1. 1

    米哈游：千亿元预算，要 Blackwell

    最大股东、联合创始人蔡浩宇亲自督导基础模型团队。据直接知情人士，米哈游和中国头部实验室一样在设法获取 Nvidia Blackwell 训练芯片——在美国出口管制下，中国受限芯片的买家名单上又多了一家：原文。

  2. 2

    小米排第 9，美团仍落后

    小米去年从 DeepSeek 挖来明星研究员，MiMo-V2.6-Pro 已排进 Artificial Analysis 第 9。美团 6 月发布 LongCat 2.0，王兴称其带来长期成本控制优势，但报道指出该模型仍落后于许多中国模型——跨界者之间的差距同样明显：原文。

  3. 3

    没有 World Labs、Cursor 式收购

    AMD 以 80 亿美元收购 World Labs、SpaceX 以 600 亿美元收购 Cursor，在中国找不到对应案例；阿里、腾讯只做少数股权投资。Tech Buzz China 创始人 Rui Ma 称中国形成了「IPO-or-nothing」心态：创始人不预期出售，买方也就不建立并购能力：原文。

  4. 4

    蒸馏把起跑线拉平

    中国实验室员工称，出口管制迫使许多实验室用 Anthropic、OpenAI 前沿模型的输出做蒸馏。这让各家更难做出差异，但成熟的蒸馏方法也让新入局者能以较低成本追上，这是 11 家能同时留在场上的技术原因之一：原文。

03
证据 → 推论 / Evidence

Evidence

EVIDENCE → IMPLICATION
CAPITAL
Evidence 证据

报道：三巨头靠电商、社交利润供养模型；米哈游 3 年至多 1000 亿元来自游戏业务；王兴把自建 LongCat 定义为「进攻」而非防守。

↓
Implication 推论

11 家里有 6 家不靠外部融资续命，退出与否取决于主业利润而非融资窗口；估算中国模型赛道何时洗牌，不能套用依赖 VC 的初创公司周期。

EXIT
Evidence 证据

同一篇报道：智谱（Z.ai）与 MiniMax 已于 1 月在港股上市，DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰准备上市；同期美国有 AMD 80 亿、SpaceX 600 亿美元的收购。

↓
Implication 推论

中国模型公司的退出通道集中在港股 IPO。DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰的招股文件将首次公开它们的模型收入，可用来检验「5 家初创已有经常性收入」的实际规模。

DEMAND · 追踪
Evidence 证据

Applied AI 订户调查（昨日已列）：21% 在工作中用中国模型，约六分之一常用 Kimi K3；但只有 20% 把多数 AI 负载放在开源模型上。

↓
Implication 推论

今天新增的是供给侧：中国开源模型已在海外技术型企业拿到试用，主负载仍在 GPT、Claude；新增 3 家玩家首先加剧的是中国国内的人才与价格竞争，而不是海外份额。

Key Source Index
04
相邻渠道信号 / Signals

Signals

0 SIGNALS

今日无相邻信号值得单列。AI Agenda、AI Infrastructure、Applied AI 与 The Briefing 过去 24 小时均无新 edition；Latest 中其余 AI 条目（韩国银行遭中国 AI agent 入侵、Anthropic 网络防御计划、OpenAI 年化收入、Nvidia 投资 d-Matrix）已在 10 月 9 日晨报讲过且无新进展，今日不重复。

05
下一步关注 / Next

Next

WHAT TO WATCH
Q1

中国实验室从哪里拿到 Claude 的输出？

今天的报道把蒸馏列为中国赛道能容纳 11 家的原因之一。10 月 2 日的前情报道给出了供给端：北京海淀一栋约 30 家租户的写字楼里，有 6 家做同一门生意——向中国客户转售 Anthropic Claude 访问：China’s Token Resellers Create Anthropic Gray Market（前情 · 2026-10-02）。

Q2

Nvidia 改写后的 AI Compute Partnership 条款

Firmus 撤回 IPO 后转向私募，而 Nvidia 正在改写为新云厂商购芯背书、换取收入分成的合同；Nebius 等则因不愿让出收入分成而未参与。改写后的分成比例与背书额度公开时，可判断新云厂商还能否靠 Nvidia 的资产负债表扩张：Firmus 原文。

抓取池透明度 · Source Ledger8 ROWS
来源
条目
相关
处置
Latest / Article
China’s AI Model Race Is Just Getting More Crowded（10-09 06:01 PDT）
直接相关
纳入头条与主线；24h 内唯一 AI 强相关长文
Latest / Briefing
Nvidia-Backed Firmus Scraps $5 Billion Australia IPO（10-09）；SoftBank’s Son Seeks $100 Billion From Gulf Investors（10-09）
直接 / 间接
纳入 CALL 2 / CALL 3；SoftBank 条为 FT 转述，已在卡内标注
Latest / 剔除
Valar Atomics Sues Its Own Investor（10-10）；South Korean Banks Hacked、Anthropic Cyber Defense、OpenAI Annualized Revenue、Nvidia d-Matrix（10-08/09）
未纳入
Valar 为核能融资纠纷、非 AI；其余已在 10-09 晨报讲过且无新进展
AI Agenda
How OpenAI Beat Math（10-08 08:00 PDT，约 35h）
无新增
24h 内无新 edition；该期已在 10-09 晨报列为背景
AI Infrastructure
Why Google, Amazon and Microsoft Need Chinese Data Center Suppliers（10-05）
无新增
最新一期已超 72h，未纳入
Applied AI
Chinese Open Models Win Over One in Five of The Information’s Subscribers（10-08 11:11 PDT，约 31h）
背景观察
24–72h 且与主线高度相关，纳入 Evidence 第 3 卡，标注为追踪
The Briefing
OpenAI ARR Snafu Highlights Flawed Metric（10-09 00:00 UTC，约 26h）
未纳入
10-09 晨报主线的延伸评论，无新数字
Topic / Search
Artificial Intelligence、OpenAI、Anthropic、Microsoft、Salesforce、ServiceNow topic 页
无新增
无 24h 新条目；Anthropic 页的 China’s Token Resellers（10-02）移入 Next 作前情
Final Takeaway

今天记一个数字和一个空白：米哈游准备 3 年投入至多 1000 亿元自研大模型，中国前沿模型的 8 家之外又多了 3 家跨界者；而 World Labs、Cursor 那样的收购在中国一笔都没有。判断中国模型市场何时洗牌，要看 DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰的招股文件里披露的收入，而不是等并购公告。