Lancium

85: Blackstone 支持的 Lancium 与多家科技公司洽谈售股 [L6] ，Nvidia、Anthropic 均接触，算力/电力资本运作升温。

软件侧在抠成本的同一天，Nvidia 同意向电力开发商 Lancium 投资 20 亿美元、并追加至多 10 亿美元，以锁定数吉瓦待并网电力。省的是调用，抢的是电： 原文 [L6] 。

Nvidia 同意向 Lancium 投资 20 亿美元、并承诺在其拿到更多规划电力后追加 10 亿美元，先取得约 20% 股权、后续可升至约 30%。

39: 算力瓶颈从芯片换挡到电力与产能 40: 发生了什么： Nvidia 向电力公司 Lancium 投资 20 亿美元换取约 20% 股权（可升至 30%）、替客户「代持」并网容量；同期 4 州撤销数据中心税收优惠（单 GW 设备成本或涨 7%+）、SK Hynix 新建两座晶圆厂、Nvidia 甚至考虑给 Rubin Ultra 减配内存。 为什么重要： 限制交付的已不是晶圆，而是电、内存与机房产能。 代表趋势： 供给约束向电网、存储与产能上游转移。

73: Evidence 证据 74: 08-09 晨报引用 Nvidia 向电力公司 Lancium 投资 20 亿美元 [L0] 、承诺后续再追加 10 亿美元换取约 20%（可升至 30%）股权；同周 08-03 晨报的 数据中心税收优惠回撤 [L1] 使单 GW 设备成本或涨 7%+，08-09 还提到 SK Hynix 明年新建两座晶圆厂。

L0 https://www.theinformation.com/articles/nvidia-invest-3-billion-blackstone-backed-power-firm-behind-stargate

Nvidia 先投 20 亿美元换 Lancium 约 20% 股权，待更多园区完成并网等门槛再追加 10 亿。这不是财务投资，而是替客户锁定数吉瓦待批电力权： 原文 [L5] 。

AI Infrastructure 头条 Nvidia land & electricity deals <https://www.theinformation.com/newsletters/ai-infrastructure/nvidia-using-land-electricity-deals-lock-hardware-bundle> 显示，Nvidia 上周五宣布入股数据中心开发商 Cloverleaf，这已是它连续第三次入股此类企业——此前是 Lancium <https://www.theinformation.com/briefings/exclusive-openai-explored-stake-stargate-power-developer-lancium> 与 SB Energy（此前 Nvidia 曾洽谈以最多 30 亿美元入股 SB Energy <https://www.theinformation.com/articles/nvidia-talks-invest-3-billion-sb-energy-part-openai-data-center-deal> ，作为 OpenAI 俄亥俄数据中心项目的一部分）。这不再是芯片销售，而是把每一层能源和土地供应链都变成 Nvidia 的股权资产。

60: OpenAI 上季度曾考虑入股 Stargate 电力开发商 Lancium，最终 Nvidia 投下数十亿美元抢先落子： 原文 [L2] 。

POWER LOCK-IN 3 笔 判断：电力正取代芯片成为新护城河 为什么重要：Nvidia 近期连投 Cloverleaf、Lancium、SB Energy 三家电力开发商；OpenAI 此前也探索过入股 Lancium，说明电力接入权已成为 AI 扩张的硬约束，而不只是资本问题。 原文 · Aug 21 → <https://www.theinformation.com/newsletters/ai-infrastructure/nvidia-using-land-electricity-deals-lock-hardware-bundle>

POWER Evidence 证据 Nvidia land/electricity deals <https://www.theinformation.com/newsletters/ai-infrastructure/nvidia-using-land-electricity-deals-lock-hardware-bundle> 显示其接连投资 Cloverleaf、Lancium、SB Energy 三家电力开发商；OpenAI 也曾探索入股 Lancium <https://www.theinformation.com/briefings/exclusive-openai-explored-stake-stargate-power-developer-lancium> 。

黄仁勋称 Nvidia 在追踪"全球每一吉瓦的土地、电力和外壳"，并通过投资 Cloverleaf、SB Energy、Lancium 等电力公司，把稀缺电力优先导向搭载自家芯片的数据中心： 原文 [L4] 。

这个判断目前主要建立在 Nvidia 一方的供给侧动作上，尚不能证明所有买家都会照单全收——OpenAI 此前也在探索直接入股电力开发商 Lancium，说明模型公司并不甘于只做价格接受者；中国市场的资本热度（阿里巴巴配股、Unitree IPO）则是另一条平行但机制不同的线索，本文不把两者简单等同为同一波"AI 溢价"。

2 电力资源争夺战公开化 OpenAI 曾探索入股 Stargate 电力供应商 Lancium，最终由 Nvidia 出手投资，双方对同一资产的争夺说明电力已是继芯片之后第二道硬约束：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/exclusive-openai-explored-stake-stargate-power-developer-lancium> 。

OpenAI 去年曾探讨入股或收购自家 Stargate 电力开发商 Lancium，最终这块资产落入 Nvidia 囊中——模型公司和芯片商正在同一条资源线上正面竞争。

85: Blackstone 支持的 Lancium 与多家科技公司洽谈售股 [L6] ，Nvidia、Anthropic 均接触，算力/电力资本运作升温。