Microsoft

这笔 2023 年签下的租约，当初是 Microsoft 自有机房不够、给 Bing 的 AI 功能找的后备算力。知情人称 Oracle 在 Microsoft 算力中占比不大，Microsoft 仍在大举向第三方租用 AI 服务器，但也表现出取消或推迟这类合同的意愿。旧一代 GPU 的租约是第一批被放弃的：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-ends-deal-rent-cloud-servers-oracle> 。

这笔 2023 年签下的租约，当初是 Microsoft 自有机房不够、给 Bing 的 AI 功能找的后备算力。知情人称 Oracle 在 Microsoft 算力中占比不大，Microsoft 仍在大举向第三方租用 AI 服务器，但也表现出取消或推迟这类合同的意愿。旧一代 GPU 的租约是第一批被放弃的：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-ends-deal-rent-cloud-servers-oracle> 。

Microsoft <https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-ends-deal-rent-cloud-servers-oracle> 因芯片老旧不续租 2023 年起的 Oracle 服务器；CME <https://www.theinformation.com/briefings/gpu-futures-hopes-hit-another-roadblock-cme-delays-launch-second-time> 的 Nvidia GPU 租金期货原定 10 月 5 日上市，现两度推迟，最快 1 月。

微软 Q3 少花约 50 亿美元资本开支，因为租用的机房没按时交付，Iren 是其一；上月微软还因电网接入延迟退出了 Nscale 的英国项目。Iren 本周发财报，借贷成本正在上升： 独家 [L6] 。

为什么重要：合约收入约为半年营收的 700 多倍（相除所得）。Nscale 的客户按报道是 Anthropic 与微软，这笔账要靠它们持续付款兑现。

为什么重要：微软是 Nscale 两大客户之一，Nscale 上月披露微软承诺到 2033 年在其英国、得州、葡萄牙、挪威设施上合计支出约 440 亿美元。“延误即可撤出”的条款写在 Nscale 自己的披露里，伦敦这一单兑现了它——自建园区的 neocloud，客户承诺的含金量取决于能否按期拿到电。

微软 × Iren [L6] ：机房延迟交付让微软 Q3 资本开支少了约 50 亿美元；微软同时向 Nscale、Lambda、CoreWeave、Nebius 租算力，并已退出 Nscale 一处英国项目。

微软 × Iren [L6] ：机房延迟交付让微软 Q3 资本开支少了约 50 亿美元；微软同时向 Nscale、Lambda、CoreWeave、Nebius 租算力，并已退出 Nscale 一处英国项目。

证据。 禁令总数两个月内从 300 多项涨到 500 多项，德州、纽约相继加入；微软 6 月季度自由现金流 196 亿美元，同时把 2026 自然年 capex 预期下调 150 亿美元、约 8%，靠的是租赁 CoreWeave 等第三方产能与一项会计变更；软件侧 Palantir 上半年收入增长 89%、Shopify 单季 34% 并较去年提速。供给侧的物理约束也在被现金对冲：Nvidia 已同意向 Stargate 背后的电力开发商 Lancium 投资最高 30 亿美元 [L4] ，以约 100 亿美元企业价值换取最高约 30% 股权和数吉瓦待批电力权。

53: CoreWeave：2023 年那笔 23 亿 54: Blackstone 起初拒绝过 CoreWeave，拿到微软多年合同后回到谈判桌，借出 23 亿美元买 GPU；彼时它上一年营收 1600 万美元，结构押在微软付款能力上。今年二季度保险资金又按同一逻辑买入挂钩 Meta 的债： 原文 [L3] 。

微软 × Iren [L6] ：机房延迟交付让微软 Q3 资本开支少了约 50 亿美元；微软同时向 Nscale、Lambda、CoreWeave、Nebius 租算力，并已退出 Nscale 一处英国项目。

微软 × Iren [L6] ：机房延迟交付让微软 Q3 资本开支少了约 50 亿美元；微软同时向 Nscale、Lambda、CoreWeave、Nebius 租算力，并已退出 Nscale 一处英国项目。

为什么重要：微软是 Nscale 两大客户之一，Nscale 上月披露微软承诺到 2033 年在其英国、得州、葡萄牙、挪威设施上合计支出约 440 亿美元。“延误即可撤出”的条款写在 Nscale 自己的披露里，伦敦这一单兑现了它——自建园区的 neocloud，客户承诺的含金量取决于能否按期拿到电。

Nscale 上月披露微软到 2033 年约 440 亿美元承诺时，同时写明合同允许客户因建设延误撤出（Briefing <https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-pulls-nscale-u-k-data-center-following-delays> ）。

微软 Q3 少花约 50 亿美元资本开支，因为租用的机房没按时交付，Iren 是其一；上月微软还因电网接入延迟退出了 Nscale 的英国项目。Iren 本周发财报，借贷成本正在上升： 独家 [L6] 。

Microsoft Lowered Data Center Spending Following Delays By Cloud Firm Iren [L6] · briefing · 11-04 · 独家

73: Amazon [L1] 12 个月自由现金流 −424 亿美元（一年前 +148 亿）； Microsoft [L2] 拟发债 250 亿美元； Nvidia [L3] 为 Nscale 460 兆瓦项目洽谈电力与建设债务担保，累计信用支持与投资约 1700 亿美元。

55: 债务端：发债与信用担保叠加 56: Amazon 长期债务一年从 656 亿涨到 1731 亿美元，再加 800 亿额度；10-29 Microsoft 寻求发债 250 亿美元（ 原文 [L4] ），Nvidia 洽谈为一笔 450 亿美元 Anthropic 机房项目提供信用支持（ 前情 [L5] ）。

L4 https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-seeks-raise-25-billion-bond-sale

51: 营收 +19% 至 923 亿美元，Azure 加速部分来自 OpenAI 租用服务器；资本开支 452 亿美元（同比 +30%），自由现金流同比 −27%；Copilot 付费用户数（6 月底为 3000 万）本季未披露： 原文 [L5] 。

17: 微软把原本预计至少 10 亿美元的内部 Claude 支出 砍掉三分之一以上 ，Meta 的 Claude Code 员工用户 从约 6 万降到约 3 万 ——Anthropic 两个最大企业客户同时在用自研工具替换它。 18: 为什么重要：这两家既是 Anthropic 的大客户，也是它的竞争对手。微软要求员工少用 Claude、多用自家 AI 工具以节省成本；Meta 的降幅一部分来自春季约 10% 的裁员，但原文认为更大的原因是 Meta 自研的编程工具和 Muse Spark 模型。变化发生在 Anthropic 筹备 IPO、需要向潜在投资者披露更多业务数据的时候。来源： Microsoft Slashes Internal Claude Spending by a Third [L0] （10 月 5 日，独家）。

45: 微软：砍自用，转售照卖 46: 微软高管年初预计内部使用 Anthropic 技术至少花 10 亿美元，之后要求员工少用 Claude、多用自家工具，预算下调三分之一以上。客户通过微软工具购买 Anthropic 模型的金额则持续增长，所以微软同时是渠道商和替代者： 原文 [L0] 。

63: 两名知情人 [L0] 称，微软今年内部使用 Anthropic 的预计支出至少 10 亿美元，现已下调三分之一以上；客户经微软工具购买的金额不在其中，且一直在增长。 64: ↓ 65: Implication 推论 66: 同一家公司，转售渠道在增长，自用部分在削减。按原文口径，削减金额在 3.3 亿美元以上（10 亿美元的三分之一）。微软的选择是：转售 Claude 赚钱，员工自用改用自家工具省钱。

43: 发生了什么： 微软内部 Claude 预算削减三分之一以上、Meta Claude Code 用户 6 万降至 3 万（10-06）；微软随后表示要帮 Copilot 客户换更便宜的模型（10-07）；Grok Bot 按任务调用 Claude 等竞品、OpenRouter 以 80 亿美元被 Stripe 收购（10-08）；21% 订户在工作中用中国模型（10-09）。 为什么重要： 模型可替换性正在侵蚀单一模型商的定价权。 趋势： 多模型路由成为默认架构，能自建者压用量、不能自建者换供应商。

96: 前情（10 月 6 日）：Microsoft 内部 Claude 支出从年化超 10 亿美元的峰值降了 33% 以上，但其 Copilot 客户的 Claude 用量增长基本抵消了这部分；Microsoft 还在帮客户在 Copilot 里换用更便宜的模型。S-1 的客户集中度可以用来核对： Can Microsoft Help Customers Cut Back on Claude? [L4]

微软撤出 Nscale 为其建设的伦敦 Loughton 数据中心：供电方称该地块可能到 2030 年才能通电，而 Nscale 合同本就允许客户在工期延误时撤单——这家公司计划本月 IPO。

10-19 晨报引用 Microsoft Pulls Out of Nscale U.K. Data Center [L0] ：Loughton 地块可能 2030 年才通电，而 Nscale 披露的微软到 2033 年约 440 亿美元承诺，本就允许客户因建设延误撤出。

4 自研芯片是另一条降本路径 微软计划今秋发布 Maia 300，并与台积电洽谈锁定 2027 年 30 万颗以上产能，比 Maia 200 的数万颗高一个数量级，目标是说服 Anthropic 这类大客户上机：原文 <https://www.theinformation.com/articles/microsofts-homegrown-ai-chip-effort-shows-signs-life-slow-start> 。

50: 3 51: Maia 300：效率高 40%，但产能差两个数量级 52: Nadella 称 Maia 300 比领先 GPU 系统效率高 40%，明年起做多吉瓦部署、主要跑自家 AI 应用以压低 Copilot 成本。但 Microsoft 8 月与台积电谈的是 30 多万颗产能，多吉瓦需要数百万颗；争取 Anthropic 等外部大客户也尚无公告： 原文 [L2] 。

70: COST STACK 71: Evidence 证据 72: Maia 300 [L2] 自称效率比领先 GPU 系统高 40%、主要跑 Microsoft 自家应用； Muse Wonder Full [L1] 自报跑分超过 Fable 5.1 与 GPT-6 Astra。 73: ↓ 74: Implication 推论 75: 大平台一边自研芯片压推理成本、一边自研「够格」模型，留给第三方前沿模型的高价调用面会再收窄；但两条均为公司自述，Maia 产能只覆盖目标的零头。

L2 https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-debuts-new-homegrown-ai-chip-plans-deploy-multiple-gigawatts-next-year

84: The Briefing · 独家 · 间接相关 85: Azure 重组：数据库负责人 Arun Ulag 接管为 OpenAI 供算力的 Azure Core 86: 云业务负责人 Scott Guthrie 10 月 12 日告知员工，Ulag 将同时管 Azure Core 与工程部门，Girish Bablani、Mark Russinovich 等改向他汇报，前安全业务负责人 Charlie Bell 也归入其下。今年 Azure AI 负责人 Eric Boyd 已离职转任 Anthropic 基础设施负责人： 原文 [L3] 。

42: 结论： The Information 10 月 5 日独家 [L0] 显示，微软和 Meta 都在主动压低员工的 Claude 用量，理由是成本，替代品是自研工具。证据：微软内部 Claude 预算从至少 10 亿美元下调三分之一以上；Meta 的 Claude Code 用户减半，内部 MetaCode 用户超过 3 万。原文还提到，Cognition 等客户也因成本在找更便宜的替代，转向开源模型以及 OpenAI、Google 的低价模型；OpenAI 年化收入在过去几个月增长约 70%，接近 700 亿美元。 43: 边界：这说明的是 员工自用 这一块，不是 Anthropic 整体收入在下滑。原文明确写到，客户经微软工具购买 Anthropic 模型的金额一直在增长；Anthropic 年化收入 7 月已超过 650 亿美元，比年初增长 7 倍以上。能像微软、Meta 这样自建替代品的公司很少，其他客户只能换供应商，不能自建。 44: 1 45: 微软：砍自用，转售照卖 46: 微软高管年初预计内部使用 Anthropic 技术至少花 10 亿美元，之后要求员工少用 Claude、多用自家工具，预算下调三分之一以上。客户通过微软工具购买 Anthropic 模型的金额则持续增长，所以微软同时是渠道商和替代者： 原文 [L0] 。

63: 两名知情人 [L0] 称，微软今年内部使用 Anthropic 的预计支出至少 10 亿美元，现已下调三分之一以上；客户经微软工具购买的金额不在其中，且一直在增长。 64: ↓ 65: Implication 推论 66: 同一家公司，转售渠道在增长，自用部分在削减。按原文口径，削减金额在 3.3 亿美元以上（10 亿美元的三分之一）。微软的选择是：转售 Claude 赚钱，员工自用改用自家工具省钱。

OpenAI 告诉投资人，9 月底年化收入接近 500 亿美元——比市场流传的数字低约 200 亿美元；那个更高的数字，是一位投资人拿 CFO 所说的「6 月底到 9 月底增长 70%」自行外推出来的。 为什么重要：OpenAI 此前没有否认那些更高的报道。Bloomberg 与 The Information 都曾报道其 8 月中旬年化收入已过 400 亿美元；按新口径，6 周后只到 500 亿附近。同时，OpenAI 约在 4 月与 Microsoft 改约后，已不再分享 Microsoft 在 Azure 上转售 OpenAI 模型的收入，而 Anthropic 的年化数字计入了 AWS、Microsoft、Google 转售 Claude 的全部销售额——两家的「年化收入」不能直接相比。 原文：OpenAI’s Annualized Revenue Neared $50 Billion, Lower Than Past Reports <https://www.theinformation.com/briefings/openais-annualized-revenue-neared-50-billion-lower-past-reports> （2026-10-08）

Anthropic 按转售总额计 Anthropic 的年化收入计入了 AWS、Microsoft、Google 转售 Claude 的全部销售额，而非仅其分成部分。报道认为两家在各自 IPO 之前大概率要统一收入计法，在此之前市场拿不到可比数字：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/openais-annualized-revenue-neared-50-billion-lower-past-reports> 。

OpenAI 告诉投资人，9 月底年化收入接近 500 亿美元——比市场流传的数字低约 200 亿美元；那个更高的数字，是一位投资人拿 CFO 所说的「6 月底到 9 月底增长 70%」自行外推出来的。 为什么重要：OpenAI 此前没有否认那些更高的报道。Bloomberg 与 The Information 都曾报道其 8 月中旬年化收入已过 400 亿美元；按新口径，6 周后只到 500 亿附近。同时，OpenAI 约在 4 月与 Microsoft 改约后，已不再分享 Microsoft 在 Azure 上转售 OpenAI 模型的收入，而 Anthropic 的年化数字计入了 AWS、Microsoft、Google 转售 Claude 的全部销售额——两家的「年化收入」不能直接相比。 原文：OpenAI’s Annualized Revenue Neared $50 Billion, Lower Than Past Reports <https://www.theinformation.com/briefings/openais-annualized-revenue-neared-50-billion-lower-past-reports> （2026-10-08）

4 月改约：Azure 转售分成消失 OpenAI 过去能从 Microsoft 在 Azure 上向云客户转售其模型的收入中分得 20%。约 4 月双方更新商业协议后，这部分收入不再流向 OpenAI，口径随之变化，前后数字的可比性也被打破：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/openais-annualized-revenue-neared-50-billion-lower-past-reports> 。

昨天的主线是微软内部 Claude 支出从年化逾 10 亿美元峰值下调超过 33%。新增内容：客户经 Copilot 用 Claude 的付费在增长，大致抵消了内部削减；但微软 EVP Jacob Andreou 表示 Copilot 要“为客户掌控效率”，在不降质量的前提下换用更便宜的模型。Copilot 每席位月费 30 美元，编程与代理功能另按模型成本收费（ Applied AI [L1] ）。

SpaceXAI 因 Colossus 利用率不足 40% 转做算力出租，正与 Microsoft 洽谈；OpenAI 最后 200 亿美元出资收齐，其中 SoftBank 一端靠 111 亿美元高收益债筹得。供给与资金都在用更贵的方式衔接。

与 09-30 期相比新增三点：Microsoft 作为潜在租户首次出现；12 月起一笔每月 11 亿美元的合约开始计费；Minihard 10 月 31 日的内部上线期限可能后延。原文： How SpaceX's AI Unit Turned Itself Into an AI Cloud Firm [L0] （2026-10-01）。

边界： Microsoft 洽谈的现状不明，Microsoft 拒绝置评；Anthropic 追加约 400 亿美元承诺的说法来自 Reuters 对招股书草案的报道，属二手信息。前情见 09-30 期： Anthropic 披露 845 亿美元 SpaceX 算力协议 [L3] 。本文不支持"Musk 放弃自研模型"的推断——原文只说出租起初被定位为临时安排。

Applied AI Microsoft 加入 Apache Ossie，四个月前它刚封堵 Power BI 的第三方数据连接 5 月 Microsoft 阻止合作方把数据管理工具接入 Power BI，被视为替 Fabric 挡住 Databricks、Snowflake；现在它与 Google 一起加入这个旨在让 AI 工具读取应用与数据库数据的行业组织：Microsoft Tears Down Its AI Data Wall <https://www.theinformation.com/newsletters/applied-ai/microsoft-tears-ai-data-wall> ；Google, Microsoft Join Industry Group <https://www.theinformation.com/briefings/google-joins-industry-group-working-help-ai-better-understand-data> 。

网络安全初创公司 Air 发现，分属 Anthropic、OpenAI、Google、微软四家公司的 Claude Code、Codex、Gemini CLI 和 GitHub Copilot，在「技能」更新校验上犯了同一个逻辑错误——攻击者给恶意更新起同名重新上传，四款代理都会静默装上，不告知用户。

Air 联合创始人兼 CTO Niv Hoffman 说，「四个不同公司的四个工程师犯了完全相同的逻辑错误」，问题出在校验机制的设计方式，而不是某一次疏忽。Air 今年 6 月已把漏洞私下报告给四家公司；Anthropic、OpenAI、Google 已确认修复，微软至今未证实 GitHub Copilot 的补丁状态——GitHub 发言人只回应称仓库机制能防止同名重传，未直接回应该漏洞本身。详见 Applied AI 原文 <https://www.theinformation.com/newsletters/applied-ai/flaw-found-claude-code-codex-gemini-cli-github-copilot> 。

573: Amazon Bedrock（含 Mantle 端点）、Claude Platform on AWS、Google Cloud Agent Platform（原 Vertex AI）、Microsoft Foundry；部分功能依赖订阅或第一方 API，不同渠道可用性不同。

AI Agenda 原文 [L0] ：Anthropic 今年初修改 Claude Constitution，为 Claude 具备“某种意识”或“道德地位”的可能性留出空间；Microsoft AI 负责人 Suleyman 公开批评这一改动会让模型“更难对齐和控制”。

Nvidia buys Hugging Face [L0] 显示 Nvidia 以约 80 倍前瞻营收的高价收购开源模型仓库，此前 Google、Microsoft、Amazon 也曾投资该公司。

4 自研芯片是另一条降本路径 微软计划今秋发布 Maia 300，并与台积电洽谈锁定 2027 年 30 万颗以上产能，比 Maia 200 的数万颗高一个数量级，目标是说服 Anthropic 这类大客户上机：原文 <https://www.theinformation.com/articles/microsofts-homegrown-ai-chip-effort-shows-signs-life-slow-start> 。

微软发布 Project Perception 与自研 MAI-Cyber-1-Flash，定位为 Mythos 的低价替代，并混用 OpenAI、Anthropic 与自研模型。触发监管的那类能力若在一个季度内被复刻，单点管控的有效期会明显缩短：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/microsoft-launches-mythos-competitor-new-homegrown-ai-cybersecurity> 。

Meta、英伟达、微软、a16z 连同 Hugging Face 等联署公开信，主张开放权重模型强化竞争；Google、亚马逊、OpenAI 与 Anthropic 均未签名。黄仁勋以其首条 X 帖子表态「世界同时需要前沿闭源与前沿开源模型」：原文 <https://www.theinformation.com/briefings/meta-microsoft-nvidia-others-sign-letter-defending-open-source-ai> 。

证据。行政令的直接触发点是 Anthropic 因攻击性网络安全能力而未全面公开的 Mythos；此后白宫对 Anthropic 加出口管制、要求 GPT-5.6 分阶段发布，被业界批评为事实上的许可制。而现在的分歧点非常具体：定义若以参数规模或闭源旗舰为锚，参数更少的开源模型就会被漏掉。产业侧的推力同步出现——Meta、Nvidia、微软和 a16z 等 上周五联署公开信 <https://www.theinformation.com/briefings/meta-microsoft-nvidia-others-sign-letter-defending-open-source-ai> 为开放权重辩护，Google、亚马逊、OpenAI 与 Anthropic 均未签名。

27: STRESS TEST 28: 4 家 29: 判断： Meta、Microsoft 周三，Amazon、Apple 周四发布财报；年初至周五 Meta 股价跌 9.8%、Microsoft 跌 21%，Amazon 预计 2000 亿美元资本开支已超出市场预期的经营现金流。 30: 为什么重要： 这是市场对"借钱建 AI"这套叙事的第一次集中投票。来源： The Briefing：本周大厂财报前瞻 [L3] 。

113: 带着问题看财报周 114: 本周大厂财报前瞻 [L3] ：先记住四个观察点，再看周三、周四的实际数字，避免被单季波动带偏。

周三 179 家创企与 YC 致信商务部长反对封锁开源，周四 Meta、微软、英伟达等也签署联名信为开源辩护： 原文 [L2] 。

57: 微软共享 GPU 绑定 Mistral [L1] ：数十亿美元采购的 Nvidia GPU 将与 Mistral 共享，明言为自身及客户降低 AI 成本、减少对 Anthropic 与 OpenAI 的依赖。

整篇报道最戏剧性的一幕：Google 试图把 TPU 卖给 Nscale——一家 没有英伟达就几乎没有生意 的两岁公司。英伟达不仅给它分配了稀缺 GPU，截至去年底还是它最大的优先股股东；微软和 Google 明年都要租用它欧洲机房里的英伟达 GPU。

61: 微软代号 Project Perception 的安全产品最快本月亮相，用模型路由按任务在 OpenAI、Anthropic 和自研模型间切换，以压低成本对抗定价高昂的 Mythos： 原文 [L3] 。